建银国际：维持希慎兴业“优于大市”评级 升目标价至14港元

　　建银国际发布研报称，维持希慎兴业（00014）“优于大市”评级，目标价由13港元上调至14港元，以反映更低的净资产折扣率。希慎兴业2024年核心利润增长6.8%，比该行预期高出7%，全年总收入增长6.2%，达34.09亿港元。

　　建银国际指，管理阶层对维持稳定的派息保持谨慎乐观态度，并重申始终优先考虑股东的利益。该行相信189亿港元的融资额度将为公司每年10-20亿港元的资本支出需求和派息提供充足的流动性。管理层表示对其财务状况感到满意并表示仍有空间去提高杠杆率。为反映公司更新换代措施带来的更高收入，将2025-2026财年的盈利预测上调7.7-9.5%。

　　希慎2024年下半年，再次成功维持中期派息，每股派息0.81港元，2024年总派息达1.08港元，派息比率为56.7%（2023年为60.5%）。对利润的拖累因素主要是包括大埔等物业的减损损失共2.58亿港元，使占合营企业收益从2023年获利2.22亿港元转为2024年亏损4400万港元。同时由于投资物业的公允价值损失收窄至15.06亿港元（2023年为27.63亿港元），净利润从2023年的亏损8.72亿港元转为2024年的盈利3500万港元。净债务（包含永续债）在2024年下半年环比增2%，达243.03亿港元，导致净负债比率上升至51.1%（2024年6月为49.3%）。

　　该行预期未来的优化策略将在短期内见效，包括总面积超100万平方呎的利园八期将在2026年落成，预计使利园区总面积将扩大30%。